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华泰证券宣布商讨呈文称，如今，国表里卫星创设工夫连续升级，鼓动创设本钱低重，促使工业周围化起色。该行以为，眷注卫星互联网三个合头的投资机缘：1)价钱量占较量高的“空间段卫星筑造合头”;2)卫星搜集运转的根柢保障“地面段重点网合头”;3)供给卫星空间段运营任职的“卫星运营合头”。干系标的：震有科技(688418.SH)、信维通讯300136）(300136.SZ)、信科搬动(688387.SH)、中国卫通601698）(601698.SH)等。
近期，该行查察到计谋催化下国表里卫星工业创设光鲜加疾：海表方面，2023年2月14日，欧洲议集会员投票通过IRIS 卫星搜集，将摆设欧盟自决宽带卫星搜集用于军事、当局与民多用处，成为欧盟第三个紧要的卫星安放。其余，星链卫星正在2022年俄乌冲突中填塞阐述教导、统造与通讯效用，2022年12月，SpaceX宣布“星盾”任职，星链军事化使用迈出枢纽一步。国内方面，21年4月，中国星网组筑建立，我国星座创设慢慢走向和谐团结，由国度兼顾频段轨道资源，阐述举国体系上风;且国内长三角G60星链项目一期工程正正在慢慢落地，将对卫星筑造端、使用端带来光鲜的增进效用。
如今，国表里卫星创设工夫连续升级，鼓动创设本钱低重，促使工业周围化起色：1)据TeslaRati，SpaceX的StarlinkGen2工夫规格将远超既有的第一代卫星，估计V2.0总带宽将到达140-160Gbps，V2.0更将扫数搭载面积约25平方米的巨型相控阵天线，便于另日更好地供给手机直连卫星任职;2)我国首颗高通量卫星“中星26号”将于2月23日发射，容量由中星16号时的20Gbps提拔至100Gbps;3)华为Mate50与苹果IPhone14接踵告示搭载卫星通讯性能，吉祥新车型也将帮帮低轨星座高精度导航，另日卫星互联网正在军用、民用规模的使用场景希望慢慢拓展。
卫星互联网上游工业紧要为卫星筑造与发射合头，据2020年中国向ITU递交的频谱分拨档案，国内安放创设卫星12992颗。正在创设节律上，该行以为2023年将是卫星互联网创设大年，跟着高轨高通量卫星发射及低轨卫星创设加快，上游卫星筑造与发射端将迎来明晰的增量空间。若将卫星出产筑造工业链做注意拆分，相控阵TR组件(国博电子/铖昌科技001270）)、星间激光通讯、FPGA等信号措置(复旦微电子)、北斗三号芯片(海格通讯002465）)等星载重点元器件为卫星筑造合头中价钱量最高的个别。同时，跟着我国自决可控计谋的连续胀动，重点元器件的国产替换历程希望疾。
卫星互联网中游工业紧要为地面基站与终端设置，正在卫星搜集运营中饰演着紧要的脚色。一方面，卫星正在发射入轨后，其形态和动态均要受到地面测运控体例的统造;另一方面，地面重点网是卫星搜集运营的根柢保证，卫星通讯则是地面通讯的紧要增补。卫星通讯将面向更多不适宜架设地面基站的区域，如海上、两极、荒原等区域，从而酿成优秀的协同效应。测运控与重点网举措正在卫星互联网运营中弗成或缺，國內幹系工業鏈公司爲震有科技、信維通訊、信科搬動、航天馭星(未上市)等。
衛星互聯網下遊緊要爲衛星運營及衛星任職，衛星運營商的定位與電信運營商好似。跟著衛星通訊工夫演進帶來本錢的消重，加之計謀幫幫力度的連續誇大，將使下遊以通訊、導航、遙感等爲代表的衛星使用場景將日益多樣化，且需求也會由軍用主導向民用墟市拓展，也爲衛星運營墟市帶來了遼闊空間。因爲前期資金參加大，加之執照資源稀缺，我國衛星運營行業以國度隊爲主，工業鏈幹系公司为中国卫通、中国星网(未上市)等。
危急提示：卫星需求不足预期，新工夫开辟进度不足预期，新工夫渗入不足预期。本研报中涉及到的未上市公司或未笼罩个股实质，均系对其客观公然讯息的整顿，不代表本商讨团队对该公司、该股票的推选或笼罩。
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